{"id":5184,"date":"2022-08-16T05:30:27","date_gmt":"2022-08-16T03:30:27","guid":{"rendered":"https:\/\/dresdentipps.de\/?p=5184"},"modified":"2022-08-17T17:01:43","modified_gmt":"2022-08-17T15:01:43","slug":"ubs-am-der-wirtschaftliche-abschwung-ist-in-aktien-noch-nicht-eingepreist","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dresdentipps.de\/?p=5184","title":{"rendered":"UBS-AM: &#8222;Der wirtschaftliche Abschwung ist in Aktien noch nicht eingepreist&#8220;"},"content":{"rendered":"<div style='text-align:left' class='yasr-auto-insert-visitor'><\/div><p><strong>Solide Unternehmensgewinne und die Hoffnung, dass das Schlimmste bei den Zinserh\u00f6hungen und hohen Kraftstoffpreisen vor\u00fcber ist, haben im Juli f\u00fcr eine Erholung an den Aktienm\u00e4rkten gesorgt, schreibt Evan Brown, Leiter Multi Asset Strategy beim Verm\u00f6gensverwalter UBS Asset Management (UBS-AM), in einem aktuellen Marktkommentar. Er und sein Team halten die j\u00fcngste Aufw\u00e4rtsbewegung jedoch f\u00fcr eine B\u00e4renmarkt-Rally und nicht f\u00fcr eine best\u00e4ndige Wende im Wirtschafts- und Risiko-Zyklus.<\/strong><\/p>\n<p>Selbst wenn die US-Wirtschaft eine Rezession vermeidet, bestehe ein Abw\u00e4rtsrisiko f\u00fcr die Unternehmensgewinne. \u201eDie Erwartungen der Analysten f\u00fcr ein Gewinnwachstum von 6,6 Prozent im Jahr 2023 f\u00fcr globale Aktien nach einem fast zweistelligen Wachstum in diesem Jahr sind unserer Meinung nach zu optimistisch\u201c, meint Brown. Abw\u00e4rtskorrekturen bei den Gewinnen seien in der Regel eine Voraussetzung daf\u00fcr, dass Aktien einen Boden finden k\u00f6nnen. Es w\u00e4re daher ungew\u00f6hnlich, wenn der Tiefststand im Juni den Tiefpunkt dieses B\u00e4renmarktes markieren w\u00fcrde, da der Prozess sinkender Gewinnsch\u00e4tzungen noch nicht begonnen hatte.<\/p>\n<p>Die zunehmend restriktivere Politik der US-Notenbank Fed hat Risikoanlagen 2022 belastet. Nach Ank\u00fcndigung eines k\u00fcnftig weniger aggressiven Vorgehens zogen die Kurse von Risikoanlagen wieder an. \u201eWir w\u00fcrden vorsichtig sein, von einer etwas weniger straffenden Haltung der Fed auf eine expansive Haltung zu schlie\u00dfen\u201c, warnt Evan. Vielmehr ist er der Ansicht, dass die Notenbank bereit ist, ein erhebliches Ma\u00df an wirtschaftlichem Schmerz zu tolerieren, um den Preisdruck zu verringern, bevor sie eine Lockerung in Betracht zieht. Die Volatilit\u00e4t bei den Zinsen d\u00fcrfte auf hohem Niveau bleiben.<\/p>\n<p>Trotz der Herausforderungen f\u00fcr Risikoanlagen bei Unternehmensgewinnen und Geldpolitik k\u00f6nnte eine \u00dcbergewichtung von Aktien in Betracht gezogen werden \u2013 und zwar dann, wenn es gen\u00fcgend Anzeichen daf\u00fcr g\u00e4be, dass diese Risiken im Preis enthalten sind. \u201eUnserer Ansicht nach ist dies jedoch nicht der Fall\u201c, sagt Brown. Zwar wurden globale Aktien im bisherigen Jahresverlauf abverkauft, sie sind aber keine Schn\u00e4ppchen. Im Vergleich zu Anleihen sind sie nach wie vor teuer.<\/p>\n<p>Der Haupttrend bleibt erhalten: Die Wirtschaftst\u00e4tigkeit wird sich von nun an abschw\u00e4chen. Risikoanlagen haben das Ausma\u00df dieser wirtschaftlichen Verlangsamung noch nicht eingepreist. \u201eUnsere Positionierung ist eher vorsichtig. Wir halten globale Aktien weiterhin im Untergewicht und bevorzugen hier defensive Allokationen\u201c, so Brown. Kurseinbr\u00fcche bei Staatsanleihen nutzt er als Gelegenheit, um das Exposure in Erwartung einer weiteren Konjunkturabschw\u00e4chung zu erh\u00f6hen.<\/p>\n<p>\u201eViele Anleger in Europa stehen zurzeit an der Seitenlinie und beobachten den Markt sehr genau\u201c, erkl\u00e4rt Beate Meyer, Head of Wholesale Central Europe bei UBS-AM. \u201eFixed Income Produkte feiern im aktuell unsicheren Umfeld eine Renaissance \u2013 vor allem Strategien mit einem flexiblen Ansatz und geringer Laufzeit. Zudem trauen sich Investoren auch wieder vermehrt auf den chinesischen Fixed Income Markt. Im Aktienbereich sehen wir dagegen einen klaren Schwenk zu Value- und Dividenden-Titeln. F\u00fcr Growth- und Tech-Aktien hingegen hat die Nachfrage enorm nachgelassen.\u201c\u00a0<em>(DFPA\/JF1)<\/em><\/p>\n<p><em>Die UBS AG ist eine Schweizer Gro\u00dfbank mit Hauptsitz in Z\u00fcrich.<\/em><\/p>\n<p><a href=\"http:\/\/www.ubs.com\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\" class=\"broken_link\">www.ubs.com<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Solide Unternehmensgewinne und die Hoffnung, dass das Schlimmste bei den Zinserh\u00f6hungen und hohen Kraftstoffpreisen vor\u00fcber ist, haben im Juli f\u00fcr eine Erholung an den Aktienm\u00e4rkten gesorgt, schreibt Evan Brown, Leiter Multi Asset Strategy beim Verm\u00f6gensverwalter UBS Asset Management (UBS-AM), in einem aktuellen Marktkommentar. 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