{"id":4978,"date":"2022-04-21T05:30:54","date_gmt":"2022-04-21T03:30:54","guid":{"rendered":"https:\/\/dresdentipps.de\/?p=4978"},"modified":"2022-04-21T12:35:50","modified_gmt":"2022-04-21T10:35:50","slug":"ubs-am-inverse-us-zinskurve-ist-kein-signal-fuer-eine-rezession","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dresdentipps.de\/?p=4978","title":{"rendered":"UBS-AM: &#8222;Inverse US-Zinskurve ist kein Signal f\u00fcr eine Rezession&#8220;"},"content":{"rendered":"<div style='text-align:left' class='yasr-auto-insert-visitor'><\/div><div class=\"layout_full block\">\n<div class=\"ce_text block\">\n<p><strong>Zweij\u00e4hrige Staatsanleihen rentierten in den USA Anfang April h\u00f6her als zehnj\u00e4hrige. \u201eDiese Inversion der Zinsstrukturkurve sagt uns allerdings nichts Neues \u00fcber die wirtschaftliche Perspektive und ist kaum von Nutzen f\u00fcr taktische Anlageentscheidungen\u201c, sagt Evan Brown, Head of Multi Asset Strategy bei dem Verm\u00f6gensverwalter UBS Asset Management (UBS-AM). Letztlich bedeute eine anhaltende Inversion nichts anderes als das, was die US-Notenbank Fed den M\u00e4rkten bereits mitgeteilt hat: Sie werde den Leitzins in den kommenden zwei Jahren z\u00fcgig auf einen neutralen Wert und etwas dar\u00fcber hinaus erh\u00f6hen.<\/strong><\/p>\n<p>Zwar sollten Anleger grunds\u00e4tzlich vorausschauend agieren, allerdings sollten sie beim Deuten von Signalen der Zinskurve nicht zu vorausschauend sein. Eines Tages werde die Wachstumsphase in den USA zu Ende gehen. Momentan seien die wirtschaftlichen Fundamentaldaten \u2013 vor allem der Arbeitsmarkt, die Auftragseing\u00e4nge in der Industrie und das Gewinnwachstum \u2013 jedoch weiterhin robust. \u201eDiese Widerstandsf\u00e4higkeit, selbst angesichts der Turbulenzen auf dem Energiemarkt und des Wiederaufflammens von Covid-19 in China, deutet darauf hin, dass der von hoher Inflation begleitete Boom in den USA in absehbarer Zeit nicht enden wird. Auch wenn sich das Wirtschaftswachstum verlangsamt, halten wir das Rezessionsrisiko f\u00fcr gering\u201c, sagt Brown. Das aktuelle Umfeld rechtfertige einen ausgewogeneren Ansatz bei der Asset Allocation sowie eher einen Fokus auf Relative Value Trades innerhalb einer Asset-Klasse als auf gro\u00dfe Wetten von Anleihen gegen Aktien. \u201eDen Anstieg der langfristigen Bond-Renditen haben wir genutzt, um unsere Short-Positionen bei Staatsanleihen glattzustellen\u201c, erl\u00e4utert Brown.<\/p>\n<p>Bei globalen Aktien h\u00e4lt Brown eine neutrale Positionierung auf Indexebene f\u00fcr angemessen und erachte eine breite Streuung der Risiko-Assets im aktuellen Umfeld als wichtig. \u201eWir bevorzugen zyklische Werte, die das Rezessionsrisiko \u00fcberm\u00e4\u00dfig einpreisen oder ein strukturelles Aufw\u00e4rtspotenzial aufweisen\u201c, sagt Brown. So spiegele sich in den Kursen europ\u00e4ischer Banktitel ein zu hohes Ausma\u00df an wirtschaftlicher Verlangsamung wider. Und Energie und Rohstoffe seien weiterhin attraktiv bewertete Segmente, die gest\u00fctzt werden durch Themen wie eine sich ver\u00e4ndernde Angebotsdisziplin der \u00d6lfirmen und der Wandel zu Erneuerbaren Energien.<\/p>\n<p>Im Hinblick auf die europ\u00e4ischen Renten- und Aktienm\u00e4rkte kommentiert Beate Meyer, Head of Wholesale Central Europe, bei UBS-AM: \u201eAufgrund des derzeitigen Marktumfeldes, suchen Investoren verst\u00e4rkt nach L\u00f6sungen, um ein \u201arisk off\u2018 Szenario zu partizipieren. Gerade jetzt sollten Anleger auf \u201ahigh qualities and low duration\u2018 setzen, um m\u00f6glichen Zinserh\u00f6hungen vorzubeugen. Eine breite Diversifikation, gepaart mit einer niedrigen Korrelation, ist sinnvoll, um so flexibel wie m\u00f6glich reagieren zu k\u00f6nnen. Im Aktienbereich stellen sich derzeit viele Investoren aufgrund der volatilen Marktsituation eher defensiv auf. Doch Vorsicht, dies kann sich als kurzsichtig herausstellen, da viele \u201adefensive\u2018 Aktien auf einem hohen Preisniveau gehandelt werden. Einige defensiv ausgerichtete Bereiche wie Health Care und auch Small Caps erscheinen dennoch attraktiv.\u201c (<em>DFPA\/mb1<\/em>)<\/p>\n<p><em>Die UBS AG ist eine Schweizer Gro\u00dfbank mit Hauptsitz in Z\u00fcrich.<\/em><\/p>\n<p><a href=\"http:\/\/www.ubs.com\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\" class=\"broken_link\">www.ubs.com<\/a><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Zweij\u00e4hrige Staatsanleihen rentierten in den USA Anfang April h\u00f6her als zehnj\u00e4hrige. \u201eDiese Inversion der Zinsstrukturkurve sagt uns allerdings nichts Neues \u00fcber die wirtschaftliche Perspektive und ist kaum von Nutzen f\u00fcr taktische Anlageentscheidungen\u201c, sagt Evan Brown, Head of Multi Asset Strategy bei dem Verm\u00f6gensverwalter UBS Asset Management (UBS-AM). 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