{"id":4970,"date":"2022-04-19T05:30:36","date_gmt":"2022-04-19T03:30:36","guid":{"rendered":"https:\/\/dresdentipps.de\/?p=4970"},"modified":"2022-04-19T15:48:07","modified_gmt":"2022-04-19T13:48:07","slug":"externe-manager-verwalten-ein-drittel-der-spezial-immobilienfonds","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dresdentipps.de\/?p=4970","title":{"rendered":"Externe Manager verwalten ein Drittel der Spezial-Immobilienfonds"},"content":{"rendered":"
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Bei 49 Milliarden Euro des insgesamt 133 Milliarden Euro gro\u00dfen Spezial-Immobilienfondsmarkts in Deutschland lag die Portfoliosteuerung Ende 2021 in den H\u00e4nden von Externen, das hei\u00dft bei Gesellschaften au\u00dferhalb der Unternehmensgruppe der jeweiligen Kapitalverwaltungsgesellschaft (KVG). Damit entfallen 37 Prozent des Verm\u00f6gens auf die arbeitsteilige Praxis, bei der die Fonds-Administration durch die KVG erfolgt und ein externer Berater die t\u00e4glichen Anlageentscheidungen \u00fcbernimmt. Im Jahr 2010 lag der Anteil bei drei Prozent, meldet der Fondsverband BVI.<\/strong><\/p>\n

Wie der BVI weiter mitteilt, holen Spezial-Immobilienfonds damit eine Entwicklung nach, die bei Wertpapierfonds unmittelbar nach der Jahrtausendwende einsetzte und mit 45 Prozent weiter vorangeschritten ist. Im Wertpapier- und Immobilienbereich gab es unterschiedliche Anl\u00e4sse f\u00fcr die organisatorische Trennung, obwohl in beiden F\u00e4llen dahinter der Wunsch nach Spezialisierung und Effizienzverbesserung steht: Bei Wertpapierfonds f\u00fchrten Anleger ihre bis dahin von mehreren KVGen verwalteten Spezialfonds administrativ unter dem Dach einer so genannten \u201eService-KVG\u201c und in Form weniger (Master-)Fonds zusammen. Bei Sachwertefonds kam der Ansto\u00df hingegen meist von externen Initiatoren wie Projektentwicklern oder Bautr\u00e4gern. Konzeption und Steuerung des Anlageportfolios liegen in ihrer Zust\u00e4ndigkeit, die administrativen Aufgaben werden hingegen an die KVG ausgelagert.<\/p>\n

Die Professionalisierung bei Sachwertefonds habe sich laut BVI vor allem durch die steigende Bedeutung von Immobilienanlagen in der Niedrigzinsphase beschleunigt. Das Netto-Fondsverm\u00f6gen der offenen Spezial-Immobilienfonds hat sich binnen zehn Jahren auf nun 133,4 Milliarden Euro mehr als vervierfacht. Die Netto-Zufl\u00fcsse lagen in diesem Zeitraum bei knapp 80 Milliarden Euro. Neue Fondskonzepte (beispielsweise Nutzungsarten wie Rechen- und Forschungszentren oder Sozialimmobilien) erfordern immer mehr entsprechendes Expertenwissen, so der BVI.<\/p>\n

Die Zahlen einzelner Spezialfonds, und damit die ihrer Initiatoren, sind nicht \u00f6ffentlich. Dennoch lassen sich f\u00fcr ein Teiluniversum von 37,0 Milliarden Euro der eingangs genannten 49,4 Milliarden Euro aus den statistischen Meldungen der BVI-Mitglieder weitere Erkenntnisse gewinnen. Daf\u00fcr hat der BVI alle Fonds ausgewertet, die zweifelsfrei \u201eWhite-Label-Produkte\u201c sind \u2013 also Fonds, die nicht unter dem Namen der jeweiligen KVG vermarktet werden. Das gilt f\u00fcr insgesamt 210 ISINs.<\/p>\n

Der Markt f\u00fcr Labelfonds ist stark konzentriert, hei\u00dft es in der BVI-Meldung weiter. Die drei gro\u00dfen Service-KVGen (IntReal, Universal Investment und Hansainvest) decken mit einem Netto-Verm\u00f6gen von rund 21 Milliarden Euro etwa 84 Prozent des Gesamtvolumens ab. Dies sind H\u00e4user, bei denen das arbeitsteilige Gesch\u00e4ftsmodell eine vorherrschende Rolle spielt: nach Ma\u00dfgabe des Anteils an den verwalteten Verm\u00f6gen und\/oder in der Eigendarstellung der Unternehmen. Die verbleibenden 16 Prozent verteilen sich auf neun weitere KVGen, die auch ohne Spezialisierung auf Leistungen in der Fondsadministration Labelfonds verwalten (wie umgekehrt Service-KVGen Fonds verwalten k\u00f6nnen, f\u00fcr die sie zugleich das Portfoliomanagement \u00fcbernehmen).<\/p>\n

Externe Initiatoren stammen bei Sachwertefonds \u2013 im Gegensatz zum Wertpapierbereich \u2013 meist aus der Realwirtschaft, so der BVI. Freie Immobilien-Portfoliomanager stellen 45 der insgesamt 58 Initiatoren und treffen f\u00fcr etwa die H\u00e4lfte des Gesamtverm\u00f6gens die t\u00e4glichen Anlageentscheidungen. Die nach Zahl zweitst\u00e4rkste Gruppe stellen mit acht F\u00e4llen andere KVGen, was mit Besonderheiten der Anlageobjekte im Fonds, einer vom Anleger gew\u00fcnschten \u00dcbertragung des Fonds an eine andere KVG oder auch personellen Wechseln zusammenh\u00e4ngen kann. Bei den drei Banken handelt es sich um Adressen mit Schwerpunkt in der Verm\u00f6gensverwaltung, teils mit ehemals eigener Immobilienfonds-KVG oder aktuell noch bestehender Wertpapierfonds-Plattform au\u00dferhalb Deutschlands. Die zahlenm\u00e4\u00dfig mit zwei Namen kleinste Gruppe von Initiatoren ist die nach betreutem Fondsverm\u00f6gen (13,7 Milliarden Euro) zweitgr\u00f6\u00dfte. Dahinter stehen eine Versicherung und eine Versorgungseinrichtung mit jeweils eigener Fachsparte f\u00fcr die Immobilienanlagen.<\/p>\n

Im sich entwickelnden Markt f\u00fcr Labelfonds sind viele Initiatoren auf bestimmte Nutzungsformen, Kunden, Regionen, Geb\u00e4ude und Entwicklungskonzepte spezialisiert, so der BVi weiter. Das Segment sei insbesondere durch die, auch \u201eBoutiquen\u201c genannten, kleinen freien Immobilien-Portfoliomanager gepr\u00e4gt: Trotz des in den vergangenen Jahren erheblichen Wachstums entfallen bei ihnen auf rund zwei Drittel der Adressen nur ein bis drei Fonds. Nur f\u00fcnf H\u00e4user managen mehr als 900 Millionen Euro. Dar\u00fcber hinaus arbeiten 80 Prozent der Portfoliomanager nur mit einer einzigen Service-KVG zusammen. (DFPA\/JF1)<\/p>\n

Der BVI Bundesverband Investment und Asset Management e.V. mit Sitz in Frankfurt am Main ist Repr\u00e4sentant der Investmentbranche in Deutschland. Die 98 Mitglieder des 1970 gegr\u00fcndeten Verbands verwalten \u00fcber drei Billionen Euro in Publikumsfonds, Spezialfonds und Verm\u00f6gensverwaltungsmandaten.<\/em><\/p>\n

www.bvi.de<\/a><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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