{"id":4437,"date":"2021-10-26T05:30:47","date_gmt":"2021-10-26T03:30:47","guid":{"rendered":"https:\/\/dresdentipps.de\/?p=4437"},"modified":"2021-10-26T08:32:21","modified_gmt":"2021-10-26T06:32:21","slug":"zunehmender-gegenwind-zum-jahresende","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dresdentipps.de\/?p=4437","title":{"rendered":"&#8222;Zunehmender Gegenwind zum Jahresende&#8220;"},"content":{"rendered":"<div style='text-align:left' class='yasr-auto-insert-visitor'><\/div><div class=\"layout_full block\">\n<div class=\"ce_text block\">\n<p><strong>Mit Blick auf das Jahresende und die derzeitigen Bewertungsniveaus sieht Florence Barjou, CIO von Lyxor Asset Management, weniger Gewinnchancen f\u00fcr risikoreiche Anlagen und stuft Aktien daher auf neutral herunter. Die Expertin und ihr Team erwarten jedoch nicht, dass der l\u00e4ngerfristige Aufw\u00e4rtstrend an den Aktienm\u00e4rkten gest\u00f6rt wird. <\/strong><\/p>\n<p>Makro\u00f6konomisch erwartet Barjou, dass das absolute Wachstum weiterhin stark ist, die Dynamik sich jedoch abschw\u00e4cht. \u201eDer H\u00f6hepunkt des Wachstums liegt nun hinter uns, und wir sehen erh\u00f6hte Abw\u00e4rtsrisiken. Eines davon ist China. Die strengere Regulierung und hohe Unsicherheit haben die M\u00e4rkte unterminiert, aber sie werden sich mit ziemlicher Wahrscheinlichkeit auch auf die Wirtschaftst\u00e4tigkeit auswirken, da das Gewinnstreben, das den Kern des starken Wachstums in China w\u00e4hrend des letzten Jahrzehnts ausmachte, teilweise verstaatlicht wird.\u201c Das Gleiche gelte f\u00fcr das Evergrande-Debakel. Die Beh\u00f6rden und die chinesische Zentralbank schreiten zwar ein, um Systemrisiken zu vermeiden, aber die Umstrukturierung werde sich unweigerlich negativ auf den Wohnungsbausektor auswirken, der immerhin gut 30 Prozent des chinesischen Bruttoinlandsprodukts ausmacht.<\/p>\n<p>Covid-19 bleibt aus Sicht von Barjou nach ein weiteres potenzielles Abw\u00e4rtsrisiko. In Europa liegen die Impfquoten inzwischen bei rund 60 Prozent der Bev\u00f6lkerung. Anders sieht die Lage in den Vereinigten Staaten aus, wo die Sterberaten wieder ansteigen, wie auch in China, wo dem Wiederaufleben von Covid mit einer Null Toleranz Politik begegnet wird, die zu Beginn des Winters zu Versorgungsengp\u00e4ssen f\u00fchren k\u00f6nnte.<\/p>\n<p>Dar\u00fcber hinaus habe sich an der Inflationsfront das Bild eindeutig von der Bef\u00fcrchtung einer nachfragebedingten \u00dcberhitzung hin zu einem angebotsseitigen Preisdruck verschoben. \u201eVersorgungsengp\u00e4sse und steigende Transport- und Energiekosten &#8211; die Erdgaspreise sind beispielsweise seit Jahresbeginn um mehr als 100 Prozent gestiegen &#8211; verst\u00e4rken den Preisdruck, der jeden Tag ein bisschen weniger ,vor\u00fcbergehend\u2018 ist\u201c, erl\u00e4utert Barjou. \u201eAu\u00dferdem belasten die Engp\u00e4sse und steigenden Kosten auch die Produktion, da Fabriken teilweise Produktionsstopps einlegen, sowie die Kaufkraft der Verbraucher.\u201c<\/p>\n<p>Angesichts des starken Wachstums sieht Barjou noch keine Gefahr einer Stagflation wie in den 70er Jahren. Doch sie gibt zu bedenken, dass die M\u00e4rkte gegebenenfalls kein Szenario einpreisen, das sowohl f\u00fcr Aktien als auch f\u00fcr Anleihen nachteilig w\u00e4re.<\/p>\n<p>\u201eNach einem starken B\u00f6rsenjahr spricht das aktuelle Umfeld generell f\u00fcr Gewinnmitnahmen und eine Risikoreduzierung in unseren Portfolios. Daher stufen wir globale Aktien auf neutral ein und behalten unsere Untergewichtung von Staatsanleihen bei\u201c, so Barjou. Bei den regionalen Pr\u00e4ferenzen bleibt Lyxor in Europa \u00fcbergewichtet, da es immer noch ein guter Kandidat f\u00fcr Reflationierung ist mit soliden Gewinnaussichten und attraktiven relativen Bewertungen. Bei Schwellenl\u00e4ndern gilt es sehr selektiv vorzugehen und bei China vorsichtig zu bleiben, da dort drastische politische Ver\u00e4nderungen die Aussichten eingetr\u00fcbt haben und eine genaue Beobachtung erfordern. <em>(DFPA\/JF1)<\/em><\/p>\n<p><em>Lyxor Asset Management und Lyxor International Asset Management (Lyxor Gruppe) geh\u00f6ren direkt beziehungsweise indirekt zu 100 Prozent zur Bankengruppe Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale. Die Lyxor Gruppe ist ein europ\u00e4ischer Asset-Management-Spezialist f\u00fcr alle Anlagestile &#8211; aktiv, passiv oder alternativ. Lyxor betreut 192,5 Milliarden Euro Assets under Management sowie Assets under Advisory. (Stand: 30. September 2021)<\/em><\/p>\n<p><a href=\"http:\/\/www.lyxor.com\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">www.lyxor.com<\/a><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Mit Blick auf das Jahresende und die derzeitigen Bewertungsniveaus sieht Florence Barjou, CIO von Lyxor Asset Management, weniger Gewinnchancen f\u00fcr risikoreiche Anlagen und stuft Aktien daher auf neutral herunter. Die Expertin und ihr Team erwarten jedoch nicht, dass der l\u00e4ngerfristige Aufw\u00e4rtstrend an den Aktienm\u00e4rkten gest\u00f6rt wird. 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