{"id":4427,"date":"2021-10-22T05:30:16","date_gmt":"2021-10-22T03:30:16","guid":{"rendered":"https:\/\/dresdentipps.de\/?p=4427"},"modified":"2021-10-22T08:40:11","modified_gmt":"2021-10-22T06:40:11","slug":"kombination-aus-rendite-und-duration-spricht-fuer-coco-markt","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dresdentipps.de\/?p=4427","title":{"rendered":"&#8222;Kombination aus Rendite und Duration spricht f\u00fcr CoCo-Markt&#8220;"},"content":{"rendered":"<div style='text-align:left' class='yasr-auto-insert-visitor'><\/div><div class=\"layout_full block\">\n<div class=\"ce_text block\">\n<p><strong>Das Evergrande-Ausfallrisiko und h\u00f6here US-Zinsen sorgten im September f\u00fcr vermehrte Volatilit\u00e4t, nachdem im Juli und August eine Ruhephase an den Finanzm\u00e4rkten zu verzeichnen war, schreibt Daniel Bj\u00f6rk, Manager des Swisscanto (LU) Bond Fund Responsible COCO, in einem aktuellen Kommentar zur Entwicklung des Markts der CoCo-Anleihen im dritten Quartal 2021.<\/strong><\/p>\n<p>\u201eDie erh\u00f6hte Volatilit\u00e4t bei Aktien und Zinss\u00e4tzen wirkte sich auch teilweise auf den CoCo-Markt aus und die Credit Spreads des ICE BofA Contingent Capital Index weiteten sich im dritten Quartal um sechs Basispunkte (Bp) von 283 auf 289 Bp aus. Aufgrund der g\u00fcnstigen Kombination aus Rendite und Duration verblieb die Gesamtrendite des Coco-Index jedoch mit 0,58 Prozent im Plus. F\u00fcr die ersten neun Monate steht beim Index ein Kurszuwachs von 4,35 Prozent zu Buche.\u201c<\/p>\n<p>Der Prim\u00e4rmarkt war mit 17 Banken und 3 Versicherern, die neue CoCo-Anleihen auf den Markt brachten &#8211; wie bereits im zweiten Quartal &#8211; sehr aktiv. Neue CoCo-Anleihen wurden von gro\u00dfen Banken wie Banco Santander, Barclays und ING, kleineren europ\u00e4ischen Banken wie Julius B\u00e4r und La Banque Postale, Versicherern wie Allianz und Just Group sowie mehreren Schwellenl\u00e4nderbanken wie China CITIC Bank, ICBC, HDFC India, Kasikornbank Thailand und Persero Indonesia emittiert.<\/p>\n<p>Zur aktuellen Positionierung des \u201eSwisscanto (LU) Bond Fund Responsible COCO\u201c meint Bj\u00f6rk: \u201eWir konzentrieren uns weiterhin auf starke Banken und Versicherungen mit solider Rentabilit\u00e4t, gro\u00dfen Kapitalpuffern und geringen Bilanzrisiken. Der Fonds bleibt in Anleihen mit h\u00f6heren Kupons mit kurzen und mittleren Laufzeiten \u00fcbergewichtet, die bei einem hohen Carry und Roll-Down ein geringes Durationsrisiko aufweisen. Gleicherma\u00dfen ist der Fonds in Anleihen mit niedrigeren Kupons und l\u00e4ngerer Duration weiterhin untergewichtet. Das Portfolio weist derzeit einen Yield-to-Call von 3,5 Prozent, einen durchschnittlichen Kupon von 6,2 Prozent, einen Credit Spread von 286 Bp und eine modifizierte Duration von 3,6 auf.<\/p>\n<p>Und ausblickend sagt der Fondsmanager: \u201eInsgesamt bleiben wir bei der Anlageklasse AT1-\/CoCo-Anleihen positiv eingestellt, da sie aufgrund ihrer vergleichsweise hohen Renditen und kurzen Duration weiterhin attraktiv ist. Die Bankbilanzen sind nach wie vor stark, das Kapitalniveau befindet sich auf einem Allzeithoch und die Rentabilit\u00e4t hat sich auf ein gutes Niveau erholt. CoCo-Bond-Anleger profitieren weiterhin von zehn Jahren intensiver Bankenregulierung, die nun zu rekordverd\u00e4chtigen Kapitalpuffern gef\u00fchrt hat. Wir gehen davon aus, dass die CoCo-Kupons auch weiterhin durch die hohen Kapitalpuffer gest\u00fctzt werden. Der CoCo-Markt bietet eine einzigartige, attraktive Kombination aus Rendite und Duration. Innerhalb der Anlageklasse Anleihen geh\u00f6ren CoCo-Anleihen zu den wenigen Segmenten mit Renditen von \u00fcber drei Prozent und einer Duration von nur rund drei Jahren. Zudem sind die Credit Spreads von CoCo-Anleihen nach wie vor h\u00f6her als vor der Coronavirus-Krise. Anleger profitieren somit sowohl vom hohen Carry als auch der Chance auf Kapitalzuwachs.\u201c <em>(DFPA\/JF1)<\/em><\/p>\n<p><em>Die Swisscanto Asset Management International S.A., Luxemburg, ist eine hundertprozentige Tochtergesellschaft der Swisscanto Holding AG, die wiederum zum Konzern der Z\u00fcrcher Kantonalbank geh\u00f6rt. Die Gesellschaft verf\u00fcgt \u00fcber eine deutsche Niederlassung in Frankfurt am Main.<\/em><\/p>\n<p><a href=\"http:\/\/www.swisscanto.com\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\" class=\"broken_link\">www.swisscanto.com<\/a><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Das Evergrande-Ausfallrisiko und h\u00f6here US-Zinsen sorgten im September f\u00fcr vermehrte Volatilit\u00e4t, nachdem im Juli und August eine Ruhephase an den Finanzm\u00e4rkten zu verzeichnen war, schreibt Daniel Bj\u00f6rk, Manager des Swisscanto (LU) Bond Fund Responsible COCO, in einem aktuellen Kommentar zur Entwicklung des Markts der CoCo-Anleihen im dritten Quartal 2021. \u201eDie erh\u00f6hte Volatilit\u00e4t bei Aktien und [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"yasr_overall_rating":0,"yasr_post_is_review":"","yasr_auto_insert_disabled":"","yasr_review_type":""},"categories":[1],"tags":[8855,8856,8841,8854],"yasr_visitor_votes":{"stars_attributes":{"read_only":false,"span_bottom":false},"number_of_votes":0,"sum_votes":0},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dresdentipps.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/4427"}],"collection":[{"href":"https:\/\/dresdentipps.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dresdentipps.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dresdentipps.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dresdentipps.de\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=4427"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/dresdentipps.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/4427\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4428,"href":"https:\/\/dresdentipps.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/4427\/revisions\/4428"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dresdentipps.de\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=4427"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dresdentipps.de\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=4427"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dresdentipps.de\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=4427"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}